Phân tích hiệu quả kinh tế dự án đầu tư

Tình huống:
Theo quy định thì Tổng mức đầu tư dự án (TMĐT) được lập trong giai đoạn Lập dự án đầu tư và cơ cấu của TMĐT bao gồm các loại chi phí như:
1. Chi phí xây dựng;
2. Chi phí thiết bị;
3. Chi phí bồi thường, hỗ trợ và tái định cư;
4. Chi phí quản lý dự án;
5. Chi phí tư vấn đầu tư xây dựng;
6. Chi phí khác;
7. Chi phí dự phòng bao gồm: chi phí dự phòng cho yếu tố khối lượng công việc phát sinh chưa lường trước được khi lập dự án và chi phí dự phòng cho yếu tố trượt giá trong thời gian thực hiện dự án.
- Chi phí dự phòng cho yếu tố khối lượng công việc phát sinh được tính bằng tỷ lệ phần trăm (%) trên tổng chi phí xây dựng, chi phí thiết bị, chi phí bồi thường, hỗ trợ và tái định cư, chi phí quản lý dự án, chi phí tư vấn đầu tư xây dựng và chi phí khác.
- Chi phí dự phòng cho yếu tố trượt giá được tính theo thời gian thực hiện dự án (tính bằng năm), tiến độ phân bổ vốn hàng năm của dự án và chỉ số giá xây dựng.
Khi phân tích hiệu quả kinh tế dự án thì TMĐT được coi là chi phí và đưa toàn bộ vào để phân tích hiệu quả cũng như tính khả thi của dự án. Vấn đề đặt ra là trong khi phân tích kinh tế có phần phân tích độ nhạy của dự án với các trường hợp thay đổi dữ liệu đầu vào như: tăng giảm chi phí (tăng giảm lãi suất tiền vay, biến động tăng giảm của chi phí đầu vào...) giảm doanh thu... Phần chi phí tăng được gỉa định với biến động tăng của TMĐT (đã bao gồm dự phòng phí) theo tôi chưa phản ánh đúng với bản chất của việc lập TMĐT bởi lẽ dự phòng phí là khoản dụ trù cho các biến động về mặt chi phí theo hướng tăng và khi bất lợi đến mức có thể sẽ ước đoán là tiêu tốn toàn bộ số dự phòng phí này (có khả năng còn tăng TMĐT khi nguồn dự phòng không đủ).
Câu hỏi:
Khi phân tích hiệu quả kinh tế dự án thì quan niệm về số liệu đầu vào như thế nào cho đúng và phản ánh được bản chất của vấn đề. Tôi cho rằng khi nguồn dự phòng phí được đưa vào để phân tích hiệu quả kinh tế dự án thì dự án đã được coi là đang tính toán với mức rủi do cao nhất thì không cần phải tính độ nhạy của dự án nữa. Với tính toán thông thường như hiện nay thì phân tích hiệu quả kinh tế dự án mà TMĐT là chi phí đầu vào nếu đã hiệu quả thì trong mọi trường hợp không sử dụng đến nguồn dụ phòng phí hoặc sử dụng không hết thì dự án đương nhiên hiệu quả tăng lên.
Xung quanh ý kiến về vấn đề này và hy vọng các cao thủ chuyên phân tích hiệu quả kinh tế dự án cũng góp ý và nhận định về vấn đề nêu trên, rất mong hồi âm của tất cả các bạn.

td.bitexco gửi lúc 5/10/2011 10:19

                               
Đăng nhập/Đăng ký mở rộng

Tình huống:
Theo quy định thì Tổng mức đầu tư dự án (TMĐT) được lập trong giai đo ...

Trước hết mình không phải là 1 người rành về đánh giá kinh tế dự án. Bởi mình chuyên ngành XD DD & CN. Nhưng về cơ bản do làm nhiều nên học lóm được chút ít. Nên cũng mạnh dạn đưa ra ý kiến trên cơ sở biết gì nói nấy mà thực tế biết được:

1. Về nguyên lý:
- Việc phân tích đánh giá hiệu quả dự án: dùng số liệu đầu vào như thế nào là tùy cơ ứng biến, tùy thuộc vào đặc thù dự án, tùy vào khả năng và số liệu. Ví dụ:
+ Có dự án dùng Tổng mức chưa có dự phòng để đánh giá ==> rồi kết hợp thêm các chỉ tiêu đánh giá khác để đánh giá rủi ro.
+ Có dự án dùng Tổng mức có cả dự phòng để đánh giá: thường gặp nhất.

Chính vì tùy biến như vậy, nên đối với dự án nhà nước, chỉ cần CĐT thích đầu tư thì kiểu gì trong thuyết minh cũng đều thấy hiệu quả. Có những dự án biết chắc là k hiệu quả (trên số liệu thực tế) nhưng qua biến tấu các thông số đánh giá thì hóa ra lại hiệu quả.

2. Về việc đưa số liệu đầu vào là tổng mức đầu tư đã bao gồm dự phòng để đánh giá hiệu quả rồi thì bỏ qua Tính và phân tích độ nhạy của dự án:
- Theo mình nếu trả lời rõ câu hỏi: ý nghĩa của phân tích độ nhạy giúp ta biết điều gì? Thì sẽ khẳng định được nên bỏ qua nó trong trường hợp này không.

Theo mình là không.

Bởi:

Đăng nhập/Đăng ký mở rộng

td.bitexco gửi lúc 5/10/2011 10:19

                               
Đăng nhập/Đăng ký mở rộng

Tình huống:
Theo quy định thì Tổng mức đầu tư dự án (TMĐT) được lập trong giai đo ...

Trên cơ sở tình huống nêu ra của bạn td.bitexco, tôi xin có một vài ý kiến tham gia:
Đối với một dự án thì có nhiều quan điểm phân tích khác nhau, tuy nhiên có hai quan điểm phân tích mà chúng ta cần quan tâm là phân tích kinh tế và phân tích tài chính.
1. Thứ nhất: Phân tích tài chính:
- Phân tích tài chính là việc phân tích khả năng sinh lợi của dự án về mặt tài chính của dự án thông qua các dòng ngân lưu tài chính. Kết quả của phân tích tài chính sẽ được Chủ đầu tư và các bên tài trợ cho dự án sử dụng để đưa ra quyết định có đầu tư hay không.
+ Bên tài trợ cho vay(Ngân hàng chẳng hạn): Họ sẽ xem xét tính khả thi về mặt tài chính, nhu cầu vay vốn và khả năng thu xếp vốn để trả nợ của Chủ đầu tư.
+ Quan điểm của Chủ dự án, họ sẽ phân tích để xem dự án có đáng đầu tư hay không sau khi đã trừ đi các khoản thuế phải đóng(Nghĩa vụ ngân sách), trừ đi các khoản vay và lãi thì phần còn lại của họ là bao nhiêu.
2. Phân tích kinh tế:
Khác với phân tích tài chính, phân tích kinh tế nhằm đánh giá hiệu quả của dự án đối với toàn bộ nền kinh tế của đất nước. Đối tượng quan tâm tới phân tích kinh tế thường là Chính phủ, chính quyền địa phương nới có dự án, các cơ quan quản lý nhà nước.
Tổng vốn đưa vào phân tích ở đây là tổng vốn đầu tư thuần(Tức là không bao gồm chi phí lãi vay và thuế VAT đầu vào) nhưng đã bao gồm chi phí dự phòng. Bởi vì Chủ đầu tư thường là muốn vay được nhiều, họ sẽ chứng minh với ngân hàng rằng dự án sẽ khả thi ngay cả khi biến động của yếu tố dự phòng được tính hết. Tuy nhiên kỹ thuật phân tích độ nhạy hiện tại chủ yếu dựa vào lại đánh giá sự tác động của ít biến số đầu vào, trong khi dự án chịu tác động của rất nhiều yếu tố đầu vào biến động đồng thời. Chính vì thế mà kỹ thuật phân tích tính huống phân tích kịch bản thường được sử dụng nhiều hơn. Trên thực tế việc phân tích này chỉ phục vụ chủ yếu cho chủ đầu tư đi vay vốn ngân hàng và hoàn thiện các thủ tục pháp lý với cơ quan chính quyền thôi.

Quan điểm của em thì:
    Dự án đầu tư xây dựng bản chất nó cũng là một hình thức sản xuất kinh doanh.TMĐT của dự án giống như chi phí sản xuất,nó là một yếu tố đầu vào trong nhiều yếu tố khác.Độ nhạy là mối liên hệ giữa các yếu tố đầu vào,dẫn đến chi phí dự phòng chỉ là một khoản mục nhỏ trong TMĐT thuộc vào các yếu tố đầu vào.